5 recommandations d'actions de gestionnaire de fonds pour un marché volatil

Jul 23, 2023

Un navire Cleveland-Cliffs à quai à Cleveland. Photo de Raymond Boyd/Getty Images)

Un politicien serait idiot de ne pas faire de recherche sur l'opposition. Une équipe de baseball serait maladroite de ne pas utiliser les rapports de dépistage. De même, un gestionnaire de placements devrait être singulièrement peu curieux pour ne pas vérifier ce que les autres gestionnaires achètent et vendent.

Une fois par an dans cette rubrique je construis un Purloined Portfolio, composé d'actions détenues par d'autres gérants que je respecte particulièrement. Cette année, les managers sont Scott Black, Randall Eley, Ken Heebner, David Katz et Charles Royce.

Mes informations sur les avoirs des managers proviennent de documents publics. Il est possible qu'un gestionnaire ait vendu l'une des actions mises en évidence ici.

De Scott Black, qui dirige Delphi Management à Boston, j'ai choisiCleveland-Cliffs CLF. Il s'agit d'un fabricant d'acier et d'un mineur de fer, et le titre est profondément en disgrâce.

Alors que le consensus se construit sur le fait que les États-Unis entreront en récession en 2023 (si ce n'est pas déjà le cas), les investisseurs fuient les actions cycliques telles que les entreprises sidérurgiques. C'est pourquoi ce titre est remarquablement bon marché - moins de trois fois les bénéfices récents et moins de cinq fois les prévisions des analystes des bénéfices pour 2023.

Cleveland-Cliffs est une importante mine de fer à une époque où les approvisionnements mondiaux en fer sont amputés par la guerre russo-ukrainienne. Certains initiés de la société ont acheté les actions cette année, notamment Celso Goncalves Jr., le directeur financier.

De Randall Eley, fondateur d'Edgar Lomax Co. à Alexandria, Virginie, j'ai choisiChevron CVX , la deuxième plus grande compagnie pétrolière américaine, classée par production. Les actions énergétiques ont été chaudes ces derniers temps, mais elles ont traversé une terrible période de six ans, environ de 2014 à 2019. Depuis 2014, les sociétés pétrolières et gazières sont devenues beaucoup plus disciplinées quant aux dépenses qu'elles consacrent à l'exploration et au forage.

Les actions de Chevron ont augmenté de 34 % cette année jusqu'au 14 octobre (bien !), mais elles n'ont augmenté que de 39 % au cours des dix dernières années (pouah). Bien que l'action ne soit plus incroyablement bon marché, je considère qu'elle a un prix tout à fait raisonnable à 11 fois les bénéfices.

Ken Heebner est directeur des investissements chez CGM Trust à Boston et gère des fonds communs de placement, dont le CGM Focus Fund. De son portefeuille je tireRessources AntéroAR , un producteur de gaz naturel basé à Denver.

Les actions d'Antero se vendent à environ la moitié de leur sommet depuis les jours difficiles de 2014. Le cours de l'action est 13 fois les bénéfices récents, mais moins de quatre fois les prévisions des analystes des bénéfices pour 2023. Le gaz est en forte demande et le gaz en stockage est inférieur à la normale. .

Basé à New York, David Katz est directeur des investissements pour Matrix Asset Advisors et gère le Matrix Advisors Value Fund. De ses avoirs, je recommandeTE Connectivity Ltd.(TEL), un fabricant suisse de connecteurs électriques et de capteurs.

Un segment de clientèle important pour TE est l'industrie automobile, qui est aujourd'hui très gourmande en électronique. Les ventes de voitures pourraient s'améliorer en 2023, à mesure que les pénuries de puces paralysant la production s'atténuent. Les actions ont chuté de 33 % cette année, mais les ventes et les bénéfices sont en fait en hausse.

Charles (Chuck) Royce est le chef de Royce Investment Partners et le gestionnaire de longue date du Pennsylvania Mutual Fund. Il est connu comme un champion de l'investissement dans les petites actions.

De son portefeuille, je cueilliraisLocation aérienne AL comme une spéculation. La société, basée à Los Angeles, loue des avions, principalement à des clients asiatiques. Il a connu une séquence de bénéfices de 11 ans avant de subir une perte au cours des quatre derniers trimestres.

En juin, Air Lease disposait d'une flotte de 911 avions, dont 392 lui appartenaient. Il a beaucoup dépensé pour de nouveaux avions et a peut-être dépensé trop.

La dette est élevée, donc ce titre est risqué. Cependant, la société a racheté ses propres actions. Et l'action est bon marché, se vendant à un prix inférieur à sa valeur comptable (valeur nette de l'entreprise par action).

Cette colonne est la 19e fois que je compile un portefeuille volé. Le rendement moyen sur les 18 derniers a été de 13,1 %, comparativement à 9,7 % pour l'indice de rendement total Standard & Poor's 500. Sur les 18 ensembles de recommandations, 14 étaient rentables et 10 battaient l'indice.

Gardez à l'esprit que les résultats de ma colonne sont hypothétiques et ne doivent pas être confondus avec les résultats que j'obtiens pour les clients. De plus, les performances passées ne prédisent pas l'avenir.

Mon portefeuille volé d'il y a un an a subi une perte de 2,3 %, mais c'était 16 points de pourcentage de mieux que la perte de 18,9 % pour le S&P. La meilleure performance a été Diamondback Energy FANG , en hausse de 35 %, tirée des avoirs de Scott Black.

Divulgation: Je possède Cleveland-Cliffs et Diamondback Energy personnellement et pour la plupart de mes clients. Un ou plusieurs de mes clients possèdent Chevron.